Hedge Carregando o player. QUEBRANDO PARA BAIXO Hedge Hedging é análogo a tomar uma apólice de seguro. Se você possui uma casa em uma área propensa a inundações, você vai querer proteger esse ativo do risco de inundação para protegê-lo, ou seja, tirando seguro contra inundações. Há um trade-off de risco-recompensa inerente em hedging ao mesmo tempo que reduz risco potencial, ele também afasta potenciais ganhos. Simplificando, hedging isnt livre. No caso da apólice de seguro de inundação, os pagamentos mensais somam, e se a inundação nunca vem, o titular da apólice não recebe nenhum pagamento. Ainda assim, a maioria das pessoas optaria por tomar essa perda previsível e circunscrita, em vez de perder de repente o teto sobre sua cabeça. Uma cobertura perfeita é aquela que elimina todos os riscos em uma posição ou carteira. Em outras palavras, o hedge é 100 inversamente correlacionado ao ativo vulnerável. Este é mais um ideal do que uma realidade no terreno, e até mesmo o hipotético hedge perfeito não é sem custo. Risco de base refere-se ao risco de que um activo e uma cobertura não se mova em sentidos opostos como base esperada refere-se à discrepância. Hedging Através de Derivativos Derivados são títulos que se movem em termos de um ou mais ativos subjacentes que incluem opções. Swaps Futuros e contratos a prazo. Os ativos subjacentes podem ser ações, títulos. Mercadorias. Moedas. Índices ou taxas de juros. Derivados podem ser hedges eficazes contra seus ativos subjacentes, uma vez que a relação entre os dois é mais ou menos claramente definido. Por exemplo, se Morty comprar 100 ações da Stock plc (STOCK) em 10 por ação, ele pode hedge seu investimento, tirando uma opção de venda americana 5 com um preço de exercício de 8 que expira em um ano. Esta opção dá Morty o direito de vender 100 ações STOCK para 8 a qualquer momento no próximo ano. Se um ano depois STOCK está sendo negociado em 12, Morty não exercerá a opção e será 5 hes improvável que se preocupe, no entanto, uma vez que seu ganho não realizado é de 200 (195, incluindo o preço do put). Se STOCK estiver negociando em 0, por outro lado, Morty irá exercer a opção e vender suas ações por 8, por uma perda de 200 (205). Sem a opção, ele ficou para perder todo o seu investimento. A eficácia de um hedge derivativo é expressa em termos de delta. Às vezes chamado de taxa de hedge. Delta é a quantidade que o preço de um derivativo move por movimento de 1,00 no preço do ativo subjacente. Hedging através da diversificação Usando derivativos para proteger um investimento permite para cálculos precisos de risco, mas exige uma medida de sofisticação e, muitas vezes, um pouco de capital. Derivados não são a única maneira de hedge, no entanto. Estratégicamente a diversificação de um portfólio para reduzir certos riscos também pode ser considerado um crudehedge. Por exemplo, Rachel poderia investir em uma empresa de bens de luxo com margens crescentes. Ela poderia se preocupar, porém, que uma recessão poderia acabar com o mercado para o consumo conspícuo. Uma maneira de combater isso seria comprar estoques de tabaco ou utilitários, que tendem a conter as recessões bem e pagar grandes dividendos. Esta estratégia tem suas compensações: se os salários são altos e os empregos são abundantes, o fabricante de bens de luxo pode prosperar, mas poucos investidores seriam atraídos por ações contra-cíclico chato, que pode cair como fluxos de capital para lugares mais emocionantes. Ele também tem seus riscos: não há garantia de que o estoque de produtos de luxo ea sebe se moverão em direções opostas. Ambos poderiam cair devido a um evento catastrófico, como aconteceu durante a crise financeira. Ou por razões não relacionadas: as inundações na China impulsionar os preços do tabaco para cima, enquanto uma greve no México faz o mesmo para silver. A Beginner039s Guia Para Hedging Carregando o jogador. Embora pareça como seus vizinhos passatempo whos obcecado com seu topiary jardim cheio de arbustos altos em forma de girafas e dinossauros, hedging é uma prática de cada investidor deve saber sobre. Não há argumento de que a proteção da carteira é muitas vezes tão importante quanto a apreciação da carteira. Como a obsessão de seus vizinhos, no entanto, hedging é falado mais do que é explicado, tornando-se parecer que pertence apenas aos mais esotéricos reinos financeiros. Bem, mesmo se você é um iniciante, você pode aprender o que é hedging, como ele funciona e quais as técnicas de hedging investidores e as empresas usam para se proteger. O que é Hedging A melhor maneira de entender hedging é pensar nisso como seguro. Quando as pessoas decidem se proteger, eles estão se segurando contra um evento negativo. Isso não impede que um evento negativo aconteça, mas se acontecer e você está corretamente coberto, o impacto do evento é reduzido. Assim, hedging ocorre quase em toda parte, e nós vemos diário. Por exemplo, se você comprar seguro de casa, você está protegendo-se contra incêndios, invasões ou outros desastres imprevistos. Gerentes de portfólio. Investidores individuais e corporações usam técnicas de hedge para reduzir sua exposição a vários riscos. Nos mercados financeiros. No entanto, hedging torna-se mais complicado do que simplesmente pagar uma companhia de seguros uma taxa todos os anos. A cobertura contra riscos de investimento significa usar instrumentos estrategicamente no mercado para compensar o risco de movimentos adversos de preços. Em outras palavras, os investidores protegem um investimento fazendo outro. Tecnicamente, para hedge você iria investir em dois títulos com correlações negativas. Claro, nada neste mundo é livre, então você ainda tem que pagar por este tipo de seguro de uma forma ou de outra. Embora alguns de nós possam fantasiar sobre um mundo onde os potenciais de lucro são ilimitados, mas também livre de risco, hedging não pode nos ajudar a escapar da dura realidade do tradeoff risco-retorno. Uma redução no risco sempre significará uma redução nos lucros potenciais. Assim, hedging, na maior parte, é uma técnica não por que você vai ganhar dinheiro, mas pelo qual você pode reduzir a perda potencial. Se o investimento que você está protegendo contra ganha dinheiro, você normalmente terá reduzido o lucro que você poderia ter feito, e se o investimento perde dinheiro, a sua cobertura, se bem sucedida, irá reduzir essa perda. Como os investidores Hedge Hedging técnicas geralmente envolvem o uso de instrumentos financeiros complicados conhecidos como derivados. Os dois mais comuns são opções e futuros. Não iria entrar no mínimo de descrever como esses instrumentos de trabalho, mas por enquanto, basta ter em mente que com esses instrumentos você pode desenvolver estratégias de negociação onde uma perda em um investimento é compensado por um ganho em um derivado. Vamos ver como isso funciona com um exemplo. Digamos que você possui ações da Corys Tequila Corporation (Ticker: CTC). Embora você acredite nesta empresa para o longo prazo, você está um pouco preocupado com algumas perdas de curto prazo na indústria de tequila. Para se proteger de uma queda no CTC você pode comprar uma opção de venda (um derivativo) na empresa, o que lhe dá o direito de vender o CTC a um preço específico (preço de exercício). Essa estratégia é conhecida como casada. Se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício, essas perdas serão compensadas por ganhos na opção de venda. (Para obter mais informações, consulte este artigo sobre put casado ou este tutorial básico de opções.) O outro exemplo clássico de cobertura envolve uma empresa que depende de uma determinada mercadoria. Vamos dizer Corys Tequila Corporation está preocupado com a volatilidade no preço do agave, a planta usada para fazer tequila. A empresa estaria em grande dificuldade se o preço do agave fosse disparar, o que seria severamente comer em margens de lucro. Para proteger (hedge) contra a incerteza dos preços do agave, a CTC pode celebrar um contrato de futuros (ou seu primo menos regulado, o contrato a termo), que permite que a empresa compre o agave a um preço específico em uma data definida no futuro . Agora CTC pode orçamento sem se preocupar com a commodity flutuante. Se a agave sobe acima do preço especificado pelo contrato de futuros, a cobertura terá pago, porque CTC vai economizar dinheiro, pagando o preço mais baixo. No entanto, se o preço cair, CTC ainda é obrigado a pagar o preço no contrato e na verdade teria sido melhor não hedging. Tenha em mente que, porque há tantos tipos diferentes de opções e contratos futuros, um investidor pode se proteger contra quase qualquer coisa, seja um estoque, preço de commodities, taxa de juros e moeda - os investidores podem até se proteger contra o clima. A desvantagem Cada hedge tem um custo, então antes de decidir usar hedging, você deve se perguntar se os benefícios recebidos dele justificam a despesa. Lembre-se, o objetivo de cobertura não é para ganhar dinheiro, mas para proteger de perdas. O custo do hedge - se é o custo de uma opção ou lucros perdidos de estar no lado errado de um contrato de futuros - não pode ser evitado. Este é o preço que você tem que pagar para evitar a incerteza. Estivemos comparando hedging versus seguro, mas devemos enfatizar que o seguro é muito mais preciso do que hedging. Com seguro, você é completamente compensado por sua perda (geralmente menos uma franquia). Hedging um portfolio não é uma ciência perfeita e as coisas podem dar errado. Embora os gerentes de risco estão sempre visando a cobertura perfeita. É difícil de conseguir na prática. O que Hedging significa para você A maioria dos investidores nunca irá negociar um contrato derivado em sua vida. Na verdade, a maioria dos investidores de buy-and-hold ignoram completamente a flutuação de curto prazo. Para esses investidores há pouco ponto em se envolver em hedging, porque eles deixam seus investimentos crescer com o mercado global. Então, por que aprender sobre hedging Mesmo se você nunca hedge para sua própria carteira você deve entender como ele funciona porque muitas grandes empresas e fundos de investimento hedge de alguma forma. As companhias petrolíferas, por exemplo, podem se proteger contra o preço do petróleo, enquanto um fundo mútuo internacional pode se proteger contra flutuações nas taxas de câmbio. Uma compreensão de hedging irá ajudá-lo a compreender e analisar esses investimentos. Conclusão O risco é um elemento essencial, porém precário, do investimento. Independentemente do tipo de investidor que se pretende ser, ter um conhecimento básico de estratégias de cobertura irá conduzir a uma melhor consciência de como os investidores e as empresas trabalham para se proteger. Se você decidir ou não começar a praticar os intrincados usos de derivativos, aprender sobre como hedging funciona ajudará a avançar sua compreensão do mercado, que sempre irá ajudá-lo a ser um investidor melhor. Crops gt Armazenamento amp Markets gt Ferramentas de Marketing Bases Hedging preço de grãos O negócio de um produtor agrícola é o de levantar e comercializar grãos a um preço lucrativo. Como em qualquer negócio, alguns anos oferecem lucros favoráveis e alguns anos não. A incerteza de lucro para os produtores de culturas resulta tanto da variação do custo de produção por alqueire (especialmente da variabilidade do rendimento) quanto da incerteza dos preços das culturas. Muitas técnicas são utilizadas pelos produtores para reduzir o risco de perda de produção. Estes podem incluir tamanho adequado de máquinas, culturas rotativas, diversificação de empresas, plantio de vários híbridos diferentes, seguro de colheitas e muitos outros. Os produtores de culturas também têm técnicas de marketing que podem reduzir o risco financeiro da mudança de preços. O aumento dos preços geralmente é financeiramente benéfico para os produtores e a queda dos preços é geralmente prejudicial. No entanto, nunca se sabe com certeza se os preços subirão ou cairão. A cobertura de futuros pode ajudar a estabelecer o preço antes ou depois da colheita. Ao estabelecer um preço, o produtor protege contra a queda dos preços, mas também elimina, em geral, qualquer ganho potencial se os preços aumentarem. Assim, através de hedging com futuros, os produtores podem reduzir muito o impacto financeiro da mudança de preços. Como os preços são estabelecidos Os preços do milho e da soja são estabelecidos em dois mercados separados, mas relacionados. O mercado de futuros negocia contratos para entrega futura. Estes contratos futuros são negociados em uma bolsa de mercadorias e são para um tempo específico (mês de entrega do contrato), lugar (principalmente Chicago, Illinois), grau (2 milho amarelo sem casca) e quantidade (1.000 ou 5.000 tamanhos de contrato de alqueire). O mercado de caixa é onde o grão físico é manuseado por empresas como elevadores de país, processadores e terminais. A base de termo refere-se à diferença de preço entre o preço de caixa local eo preço de futuros. A base é diferente em locais de marketing alternativos. Assim, para um marketing eficaz, é importante estar ciente da base local em elevadores país, bem como em processadores ou terminais próximos. Os preços de caixa locais refletem, assim, duas componentes: o preço futuro ea base local. A Figura 1 ajuda a ilustrar este ponto. Como exemplo, uma oferta local de 2,50 por bushel de milho pode ser derivada de um preço de futuros de 2,70 e uma base local de 20 centavos. É útil pensar em preços de caixa locais em termos do componente de futuros e do componente de base ao examinar alternativas de marketing. O Hedging Concept Producer hedging envolve a venda de contratos de futuros de milho como um substituto temporário para a venda de milho no mercado de caixa local. Hedging é um substituto temporário, uma vez que o milho acabará por ser vendido no mercado à vista. A cobertura é definida como tendo posições iguais mas opostas no mercado de caixa e futuros. Por exemplo, suponha um produtor que colheu 10.000 bushels de milho e colocou-o em armazenamento em um grão bin. Ao vender 10.000 bushels de futuros de milho, o produtor está em uma posição protegida. Neste exemplo, o produtor é longo (possui) 10.000 bushels de milho de caixa e curto (vendido) 10.000 bushels de milho de futuros. Uma vez que o produtor vendeu futuros, o preço foi estabelecido sobre a principal componente do preço em dinheiro local. Isto pode ser visto na Figura 1, que ilustra que o componente de futuros é a parte mais substancial do preço em dinheiro local. A venda de futuros em um hedge deixa a base local sem preço. Assim, o valor final do milho ainda está sujeito a flutuações em bases locais. No entanto, o risco de base (variação) é muito menor do que o risco de preço futuro (variação). Ao vender futuros, o produtor eliminou a perda financeira que ocorreria no grão de caixa de uma queda do preço de futuros. A posição de hedge é removida ou levantada quando o produtor está pronto para vender o milho no mercado à vista. Ele é levantado em um processo simultâneo de duas etapas. O produtor vende 10.000 bushels de milho para o elevador de grãos local e imediatamente compra de volta a posição de futuros. A compra de futuros compensa a posição curta (vendida) original em futuros, e vendendo o grão de dinheiro converte a posição ao mercado à vista. Hedging do produtor Hedging das ilustrações envolve tomar posições opostas mas iguais nos mercados de dinheiro e de futuros. Se você possui 10.000 bushels de milho como discutido acima, você é muito dinheiro milho. Se você vender 10.000 bushels de milho no mercado de futuros você está curto milho futuros. Se o preço aumenta como mostrado na Figura 2, o valor do milho em dinheiro também aumenta. No entanto, o contrato de futuros incorre em uma perda porque você vendeu (curto) futuros de milho e agora tem que comprar futuros de milho ao preço mais alto para fechar a posição de futuros. Se os preços de caixa e de futuros aumentarem pelo mesmo valor, o aumento do valor do milho compensará exatamente a perda no mercado de futuros. O preço líquido recebido da cobertura é exatamente o mesmo que o preço à vista quando a cobertura foi iniciada (não incluindo o custo de negociação, juros sobre o dinheiro da margem ou custos de armazenamento). Se o preço diminui como mostrado na Figura 3, o valor do milho em dinheiro também diminui. No entanto, o contrato de futuros resulta em um ganho porque você vendeu (curto) futuros de milho e agora pode comprar futuros de milho de volta a um preço mais baixo para fechar a posição de futuros. Se o preço de caixa e de futuros diminuir pelo mesmo valor, a diminuição do valor do milho compensará exatamente o ganho no mercado de futuros. O preço líquido recebido da cobertura é exatamente o mesmo que o preço à vista quando a cobertura foi iniciada (não incluindo o custo de negociação, juros sobre o dinheiro da margem e custos de armazenamento). A diferença entre o preço à vista e o preço futuro é a base. A base nas ilustrações nas figuras 2 e 3 é a mesma quando a cobertura é levantada como quando foi inicialmente colocada. No entanto, se a base for menor quando a cobertura for levantada como mostrado na Figura 4, o ganho no mercado à vista será maior que a perda no mercado de futuros e o preço líquido recebido da cobertura será ligeiramente maior. O resultado é o mesmo se os preços diminuírem (Figura 5). A perda de valor do grão de tesouraria será menor do que o ganho no mercado de futuros, resultando em um preço líquido maior. Bases geralmente estreita de colheita no inverno, primavera e verão, resultando em um preço mais elevado. No entanto, um preço mais elevado é necessário devido ao custo de armazenamento de grãos após a colheita. Se a base se estreita e por quanto não se sabe até que a sebe seja levantada. Embora hedgers podem bloquear no preço de futuros quando eles hedge, eles são vulneráveis a mudanças de base. Hedging também pode ser usado para estabelecer um preço para uma colheita antes da colheita. Suponha que a cobertura é colocada antes da colheita, mas levantada na colheita. O preço líquido (sem incluir o custo de negociação ou juros sobre o dinheiro da margem) é o preço futuro no momento em que a proteção é colocada, menos a base esperada da colheita. Se os preços forem mais altos na colheita, o preço em dinheiro mais elevado é compensado pela perda de futuros. Se os preços forem mais baixos, o ganho de futuros será adicionado ao menor preço à vista. Ilustrações de cobertura do processador Se você é um processador de grãos ou um produtor de gado que precisa de grãos para processamento ou alimentação, hedging pode ser usado para proteger contra o aumento dos preços dos grãos. Uma vez mais hedging envolve tomar posições opostas, mas iguais nos mercados de caixa e futuros. Mas, neste caso, você donrsquot ter grãos que você pretende vender, mas sim plano para comprar grãos em um período de tempo futuro para preencher o seu processamento ou alimentação necessidades. Em vez de vender futuros no momento da colocação do hedge, você compra futuros. Então você possui grãos (futuros) no mercado de futuros, mas são de grãos curtos no mercado à vista (vai precisar de grãos, mas donrsquot possuir qualquer). Se os preços dos grãos sobem como mostrado na Figura 6, você ganha dinheiro no mercado de futuros porque comprou futuros e agora pode vendê-los a um preço mais alto. No entanto, o grão para processamento ou alimentação precisa agora custam mais. Assim, o ganho no mercado de futuros compensa o aumento do preço de compra do grão. Se os preços dos grãos caírem conforme mostrado na Figura 7, os futuros comprados no início do período devem agora ser vendidos a um preço mais baixo. No entanto, o grão para o seu processamento ou alimentação precisa agora custam menos. Assim, a perda no mercado de futuros compensa a diminuição do preço de compra do grão. Se a diferença entre os preços de caixa e de futuros permanecer a mesma durante o período de cobertura, a perda em um mercado compensará exatamente o ganho no outro mercado (sem considerar custos de transação e juros). Mecânica da colocação de uma cobertura Uma vez que os princípios de cobertura são entendidos, uma decisão fundamental no processo de cobertura é selecionar o corretor de commodities certo. Um produtor ou processador deve esperar que o corretor execute com precisão e rapidez ordens e servir como uma fonte de informações de mercado. A maioria das corretoras têm relatórios semanais de mercado, bem como periódicos relatórios de pesquisa em profundidade sobre as perspectivas de mercado que podem ser úteis na formulação de uma estratégia de marketing. Além disso, uma empresa de corretagem de commodities que está familiarizada com oportunidades locais de mercado de caixa tem algumas vantagens distintas. É extremamente importante que um corretor compreenda como a cobertura e a gestão do risco de preço se encaixam no programa de marketing do produtor ou processador. O produtor (processador) eo corretor devem perceber que a cobertura é uma ferramenta para reduzir o risco de preço. No entanto, os produtores (processadores) às vezes usam mercados de futuros para especular sobre mudanças de preços e, portanto, estão expostos a aumentar o risco de preço. Geralmente, a especulação e hedging deve ser feito em duas contas separadas. Os hedgers inexperientes devem procurar um corretor disposto a ajudá-los a aumentar sua compreensão da mecânica de mercado. Depois de selecionar um corretor, formular um plano de marketing e abrir uma conta de hedge, o produtor está pronto para colocar ordens de negociação. O corretor pode fornecer informações sobre os tipos de ordens de colocar. Uma vez que o corretor recebe a ordem, ele será telefonado ou ligado ao chão da bolsa de mercadorias. A ordem é retransmitida para um corretor de pit que vai executá-lo no poço de negociação, desde que esteja dentro da faixa de mercado atual. Uma confirmação da ordem executada é então telefonada ou ligada de volta para o corretor local. Muitas empresas corretoras podem executar a ordem enquanto o cliente espera pelo telefone para o preço de confirmação. Para manter uma posição no mercado de futuros, os produtores (processadores) devem depositar o dinheiro da margem com a corretora. Requisitos de margem inicial fornecem segurança financeira para garantir o desempenho no compromisso de futuros. Se o produtor (processador) vende (compra) um contrato no mercado de futuros e o preço futuro aumenta (diminui), isso representa uma perda de capital na posição de futuros. Estes preços mais altos (mais baixos) podem exigir fundos adicionais para manter a posição de hedge. Se o preço de futuros desce (para cima) o produtor (processador) que vendeu (comprado) futuros terá lucros futuros creditados em sua conta. O produtor (processador) pode pedir que esta margem excedente seja paga a ele / ela. No mercado de futuros a posição da margem é atualizada a cada dia. Margem chamadas não devem ser vistos como uma perda, mas sim como parte do custo de segurar contra um grande preço declínio (aumento). Em uma posição de hedge de produtor, as perdas em contratos de futuros são compensadas pelo aumento do valor do estoque físico de grãos. Em uma posição de hedge controlada por um processador (pecuarista), as perdas em contratos de futuros são compensadas por compras de cereais a preços mais baixos. Embora as chamadas de margem não devem ser vistas como uma perda, elas complicam o fluxo de caixa de um produtor. Se os preços subirem, a perda de futuros deve ser paga (margem adicional) à medida que a perda se acumula. No entanto, o valor adicional do grão não é realizado até que o grão é vendido quando a cobertura é levantada. Para os processadores de grãos e os produtores de gado, a queda dos preços dos grãos pode resultar em chamadas de margem antes que os benefícios das compras de grãos de menor preço sejam realizados. Assim, um problema de fluxo de caixa pode ocorrer. Uma vez que a posição é fechada, o produtor não é mais obrigado a manter uma conta de margem (para essa transação). Assim, o produtor (processador) pode receber seus depósitos de margem, mais (menos) os lucros (perdas) de futuros, menos as taxas de corretagem. Robert Wisner, economista aposentado de biocombustíveis, rwwisneriastate. edu Don Hofstrand. Aposentado extensão valor agregado especialista em agricultura. PerguntasTrading VIX Derivatives. Trading e Estratégias de Hedging Usando Futuros VIX, Opções e Exchange Traded Notes. Wiley Trading A capacidade de negociação volatilidade é a mais emocionante inovação desde futuros financeiros. Russell explica os instrumentos e as estratégias de negociação de uma maneira realmente bem organizada e interessante. O melhor de tudo, os conceitos vêm com exemplos real8211world, o que torna concreto o que de outra forma poderia ser conceitos teóricos. Este livro é leitura obrigatória para os comerciantes experientes e aspirantes. BEN VAN VLIET, Professor, Stuart School of Business, Instituto de Tecnologia de Illinois Quando se trata de negociar o VIX não há melhor recurso do que Russell Rhoads. Sua capacidade de destruir este produto complexo em algo que é compreensível para o comerciante médio é inigualável. Este livro é uma leitura obrigatória para quem procura trocar o VIX. MARK SEBASTIAN, Diretor de Educação, Opção Pit Mentoring Russell Rhoads é meu cara go8211to para todos os conhecimentos VIX. Depois de ler seu último livro, eu vim embora pensando que era como ter uma conversa com ele sobre o café. JESSICA TITLEBAUM, vice-presidente sênior e editor em geral, John J. Lothian amp Company, Inc. Russell Rhoads fez traders de opções em todos os níveis um favor com seu novo livro, Trading VIX Derivatives. Virtualmente todos os traders de opções estão familiarizados com o VIX, mas menos negociaram opções de VIX e menos ainda entendem os derivados mais recentes de VIX. Russell explica claramente cada produto e, mais importante, nos dá exemplos claros de como podemos usar as opções e os futuros do VIX para proteger nossas carteiras e se beneficiar de nossas previsões de volatilidade. Este livro será uma adição valiosa para as bibliotecas de gestores de dinheiro institucional, bem como comerciantes de opções individuais. Negociação VIX Derivatives faz um excelente trabalho de explicar de forma simples e clara o que um investidor precisa saber sobre este índice de medo muitas vezes referenciado. Os investidores que são novos para a negociação VIX vai encontrar este um guia fantástico para começar, enquanto profissionais do mercado pode utilizá-lo como uma ferramenta de referência inestimável. Este é outro grande trabalho de Rhoads. NOTA: As imagens da capa do produto podem variar daquelas mostradas CAPÍTULO 1 Compreensão da Volatilidade Implícita 1 Histórico versus Volatilidade de Volta para o Futuro 1 Put8211 Paridade do Parceiro 4 Estimando o Movimento do Preço 6 Opções de Valorização: Calculadoras de Preços e Outras Ferramentas 6 Flutuações Baseadas na Oferta e Demanda 9 O Impacto nos Preços Opcionais 13 Volatilidade Implícita eo VIX 14 CAPÍTULO 2 Sobre o Índice VIX 15 Histórico do VIX 15 Cálculo do VIX 17 A Paridade VIX e Put8211Call 18 VIX e Movimento de Mercado 22 Índices de Volatilidade de Mercado de Capitais Próprios 24 CAPÍTULO 3 Futuros VIX 31 Crescimento constante de Novos Produtos 31 Especificações do Contrato 33 Mini8211VIX Futuros 42 Relação de Preços entre os Futuros VIX e o Índice 42 Relação de Futuros uns com os Outros 46 VIX Futuros Dados 47 CAPÍTULO 4 VIX 49 Especificações do Contrato 51 Relacionamento com o Índice VIX 56 Relacionamento com os Futuros VIX 57 Opções Binárias VIX 58 CAPÍTULO 5 Opções Semanais no Futuro do Índice de Volatilidade CBOE 61 Especificações do Contrato 62 Opções Semanais e Opções do Índice 63 Estratégia da Opção Semanal 65 CAPÍTULO 6 Volatilidade8211Bolsa Relacionada8211Traded Notes 69 O que São Exchange 8211Traded Notas 69 iPath SampP 500 VIX Curto8211Term Futuros ETN 70 iPath SampP 500 VIX Mid8211Term Futuros ETN 73 Comparando o VXX e VXZ Desempenho 76 fx ETN Inverse SampP 500 VIX Short8211Term fx ETN SampP VEQTOR ETN 82 SampP 500 VIX Futuros Fonte ETF 82 CAPÍTULO 7 Alternativa Índices de Volatilidade de Ações e Estratégia 83 CBOE SampP 500 38211 Índice de Volatilidade do Meio (VXV) 83 Índice de Estratégia VIX Premium (VPD) 88 Índice de Estratégia Premium VIX Premium (VPN) 90 SampP 500 Índice de Estratégia VARB8211X 93 Índice de Correlação Implícita SampP 500 95 CAPÍTULO 8 Índices de Volatilidade Ativos Alternativos 99 Índice de Volatilidade do Ouro CBOE 100 Índice de Volatilidade do Petróleo Bruto CBOE 102 Índice de Volatilidade da CBOE EuroCurrency 104 Índice de Volatilidade CBOE / NYMEX do Petróleo Bruto (WTI) 107 Índice de Volatilidade do Ouro CBOE / COMEX 107 Índices de Volatilidade de Grãos CBOE / CBOT 109 FX Índices de Volatilidade Realizados 109 CAPÍTULO 9 O VIX como um indicador de mercado de ações 113 A relação inversa entre o VIX e o SampP 500 114 Índice VIX como um indicador 115 Futuros VIX como um indicador 118 A Contrato de futuros VIX modificado 121 Combinando futuros VIX e índice VIX 122 Índice VIX e ouro Indicador de Preço 124 Opção VIX Pontuação de Put8211Call 127 CAPÍTULO 10 Cobertura com Derivados VIX 133 Cobertura com Opções VIX 133 Cobertura com Futuros VIX 143 Estudo da Universidade de Massachusetts 147 CAPÍTULO 11 Especulação com Derivados VIX 149 Negociação de Futuros VIX 150 Negociação de Opções VIX 153 VIX ETN Trading 161 Comparando Instrumentos de Negociação VIX 166 CAPÍTULO 12 Calendário Spreads com Futuros VIX 169 Comparação de Preços de Futuros VIX 170 Mecânica de um Calendário Espalhamento 175 Padrões nos Dados 178 Gestão Comercial 189 Outros Parâmetros 193 CAPÍTULO 13 Calendário Spreads com Opções VIX 195 Preços de Opção VIX 195 Calendário Spread with Opções de Venda 196 Propagação de Calendário com Opções de Chamadas 205 Propagação Diagonal com Opções de Colocação 209 Espalhamento Diagonal com Opções de Chamada 212 CAPÍTULO 14 Espalhamento de Calendário com Opções e Futuros de VIX 217 Comparação de Opções e Futuros 217 Exemplos de Espelhamento de Calendário 219 CAPÍTULO 15 Espaldas Verticais com Opções VIX 229 Espalda Vertical Exemplos 229 CAPÍTULO 16 Condores de Ferro e Borboletas com Opções VIX 251 O que é um Condor de Ferro 251 Condor de Ferro com Opções VIX 255 O que é uma Borboleta de Ferro 257 Borboleta de Ferro com Opções VIX 265 Nota: As imagens da capa do produto podem variar daquelas mostradasCh03Perguntas Práticas. pdf - CAPÍTULO 3 Estratégias de Hedging. CAPÍTULO 3 Estratégias de Hedging Usando Futuros Questões Práticas Problema 3.1. Em que circunstâncias são (a) uma cobertura curta e (b) uma cobertura longa apropriada Uma cobertura curta é apropriada quando uma empresa possui um activo e espera vender esse activo no futuro. Ele também pode ser usado quando a empresa atualmente não possui o ativo, mas espera fazê-lo em algum momento no futuro. Um hedge longo é apropriado quando uma companhia sabe que terá que comprar um recurso no futuro. Também pode ser usado para compensar o risco de uma posição curta existente. Problema 3.2. Explicar o que se entende por risco de base quando os contratos de futuros são usados para hedging. Risco de base surge a partir da incerteza hedgerrsquos quanto à diferença entre o preço à vista e o preço futuro à expiração da cobertura. Problema 3.3. Explique o que significa uma cobertura perfeita. Um hedge perfeito sempre leva a um resultado melhor do que um hedge imperfeito Explique sua resposta. Uma cobertura perfeita é aquela que elimina completamente o risco hedgerrsquos. Uma cobertura perfeita nem sempre leva a um resultado melhor do que uma cobertura imperfeita. Isso só leva a um resultado mais certo. Considere uma empresa que proteja sua exposição ao preço de um ativo. Suponhamos que os movimentos dos preços dos ativos sejam favoráveis à empresa. Um hedge perfeito neutraliza totalmente o ganho companyrsquos desses movimentos de preços favoráveis. Uma cobertura imperfeita, que só parcialmente neutraliza os ganhos, pode muito bem dar um resultado melhor. Problema 3.4. Em que circunstâncias uma carteira de cobertura de variância mínima não conduz a qualquer tipo de cobertura Uma cobertura de variação mínima não conduz a uma cobertura quando o coeficiente de correlação entre as variações dos preços dos futuros e as alterações no preço do activo objecto de cobertura é zero. Problema 3.5. Dê três razões pelas quais o tesoureiro de uma empresa pode não cobrir a exposição da empresa a um risco específico. Explique sua resposta. Esta pré-visualização apresenta secções intencionalmente desfocadas. Inscreva-se para ver a versão completa. (A) Se os concorrentes da empresa não estiverem protegendo, o tesoureiro pode sentir que a empresa sofrerá menos risco se não fizer hedge. (Ver Tabela 3.1.) (B) Os acionistas podem não querer que a companhia se proteja porque os riscos são cobertos dentro de suas carteiras. (C) Se houver uma perda na cobertura e um ganho da exposição da empresa ao ativo subjacente, o tesoureiro pode sentir que terá dificuldade em justificar a cobertura para outros executivos dentro da organização. Problema 3.6. Suponha que o desvio padrão das variações trimestrais dos preços de uma mercadoria seja 0,65, o desvio padrão das variações trimestrais de um preço futuro da commodity é de 0,81 eo coeficiente de correlação entre as duas variações é de 0,8. Qual é a relação de hedge ideal para um contrato de três meses O que significa A razão de hedge ideal é 0 65 0 8 0 642 0 81. Este é o fim da pré-visualização. Inscreva-se para acessar o restante do documento.
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